会否成为债市违约元年位置

临沧历史网 2021-01-22 04:01:25

在经历2012年债券市场的高歌猛进后,可以预见的是,2013年的债券市场将继续高举创新和扩容两面“旗儿子进球 老爸感慨颇多帜”。

但与创新和扩容相比,更加紧要的问题或许是,在连续多年保持“零违约”纪录后,2013年是否会成为债券市场的“违约元年”?

目前来看,这一可能性正在变得越来越大。继山东海龙和之后,市场最近又将目光集中到(,)身上。

超日太阳因董事长“跑路”事件引发关注。这家公司于2012年3月发行了10亿元,由于票面利率高达8.98%,当时获得投资者追捧。但由于光伏价格下跌,海外电站项目进展停滞以及银行抽贷等原因,公司目前已陷入资金链断裂的局面,股票停牌,“11超日债”信用等级已被鹏元资信由AA下调为AA-,今年3月能否如期付息8980万元令人生疑。

有市场人士指出,与山东海龙和江西赛维面临本息兑付危机不同的是,此次超日债只需付息,即便到2015年实行投资者回售权,也还有三年缓冲期防腐木栈道120米,因此暂时应还不至于违约。但即便如此,20我只能说13年出现债券市场违约第一单的可能性仍然很大,“爆点”很可能是类似超日太阳这般财务状况急速恶化的,以及在债市大扩容中有“泥沙俱下”嫌疑的城投债。

2012年,市场对政府兜底的“迷信”以及对高的追求,令城投债一度变得“一票难求”。据中债登数据显示,截至去年底,银行间债券市场发行的城投类债券(仅包括中期票据和企业债两种)累计已达6367.9亿元,同比增长148%;城投债发行量占当年发行总量的11%,较上年同期上升7个;城投债占信用类债券发行总量比例达34%,较上年同期上升14个百分点。

市场的追捧反过来又影响政府及政府相关发行人的财务融资行为。没有市场的硬约束,政府融资在利率定价和融资规模上几乎没有限制地享受着优惠,土地注资、BT、担保、安慰函大行其道,大大削弱市场的风险定价功能。长此以往,债券市场蕴藏的风险越来越大。

中债登日前发布报告警示称:“城投债潜存的风险仍不容忽视这个关键词的相关搜索结果数量可以作为评估关键词竞争度的一部分。如果该关键词被搜索引擎收录的页面数在300万以下属竞争度小的,随着信用债市场的超速发展,特别是城投类债券的迅猛扩张,2013年信用债爆发倒债危机的可能性将会加大。”

所谓“倒债”是指个人或公司因采取破产、清算或落跑(夜逃),导致持有支票债权人或持有债券的投资人血本无归。中债登表示,城投债风险发行主体资质在下沉,城投债信息披露不及时,信用评级虚高现象较为普遍等都是城投债潜存的风险。

值得关注的是,2012年12月24日,四部委联合发文规范地方政府违法违规融资行为,主要包括严禁地方政府直接或间接吸收公众资金违规集资,切实规范地方政府以方式举借政府性债务行为,加强对融资平台公司注资行为管理,进一步规范融资平台公司融资行为,并坚决制止地方政府违规担保承诺行为。

这五条若能严格执行,势必将对缓释或降低城投债的风险起到积极的作用。但市场人士预计,今年仍将是城投债供给的大年,能否继续守住不违约的底线,现在仍难断言。

无论如何,如果2013年果真成为债券市场的“违约元年”,亦未尝不是一件好事。因为“违约是中券市场急需的"成人礼"”。一位评级行业资深人士道出很多市场人士的心声。

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